“眾樂寶-保證金計劃”的設計，就是針對該保證金而來，凡是購買該保險產品的商家，只要每年投保不低于30元的保費，即不需再繳納最低1000元的信用保證金。據了解，目前淘寶的900多萬商家中有400多萬是繳納了信用保證金的商戶，以最低30元保費計算，最少可釋放商戶信用保證金40億，眾安則至少年收1.2億元的保費。

產品背后有玄機

在業內人士看來，眾安成立不久即“神速”推出首款產品，恰恰反映了公司背后大股東阿里集團對于互聯網每一塊利潤來源的挖掘。

“其實阿里集團對于淘寶商家高達數十億的信用保證金早就動了念頭，其實我們內部對于到底淘寶積淀了多少商家的信用保證金，也不清楚，至少有數十億上百億元，這部分資金現在由國內某國有大行代為托管，淘寶無權動用這部分沉淀在銀行中的巨額資金，但可以拿到利息，這部分利息對于阿里來說，顯然不夠。既然不能盤活這部分資金，不如將其還給商家，轉而通過保險產品來轉嫁商家信用風險，盡管開始保費可能并不高，但是每年積累的保費轉化為投資，要比由銀行托管盈利潛力大得多。”11月27日，一位阿里集團內部匿名人士接受本報采訪時稱。

11月26日，上海保險市場資深人士陳海濤對此分析稱，對商家來講，這款保險產品利于商家資金的流通，對于淘寶來講，益處也非常多。首先，淘寶收取的信用保證金由銀行托管，淘寶無權動用，只是收點利息，但這點利息無法滿足馬云對互聯網金融利潤的渴求，因此，現在馬云索性放棄利息收益，轉而通過保險來獲得更高的潛在收益。

在阿里這位匿名人士看來，馬云牽頭成立眾安顯然并不是只圖這塊小利潤，但這個產品卻是一塊敲門磚，未來在互聯網金融領域，可以挖掘到更多利潤來源。

據了解，這款名為“眾樂寶”的產品在保監會報備的名字是消費者保障服務協議履約保證保險，其在理賠和追賠的形式上采取“先行墊付、事后追賠”的方式，即一旦買賣雙方發生維權糾紛，需要店鋪對買家賠付時，“眾樂寶”會先墊付理賠款，事后再向賣家追款。這就意味著，眾安財險銷售的財險是一款穩賺不賠的保險產品。

據上海一家第三方咨詢公司的初步測算，淘寶900多萬商家中有400多萬繳納的了信用保證金，如果每家每年都以最低30元保費投保，眾安在這款產品上凈收保費1.2億元。

而實際上，在400多萬商家中，有相當一部分商家包括手機商、高價商品商家等所繳納的保證金都必須達到1萬元，因此實際保費肯定遠遠超過這一數字。而同樣以最低40億元估算淘寶商家保證金，這部分由銀行托管的資金每年能夠拿到的利息是遠低于定期存款利息的。就以一年期定存3%來測算，淘寶能夠拿到的利息也不過1.2億元左右。但上述淘寶內部人士向本報記者證實，淘寶從銀行能拿到的利息絕對沒有這么多，每年就幾千萬而已。

高明的如意算盤

“眾安財險銷售的保險產品，其實是一個相當高明的如意算盤，它給淘寶賣家出的是一道必選題，而這必選題的答案只有一個，就是投保這款產品，對于商家而言，或是繼續每年繳納從1000元到1萬元的信用保證金，或是花幾十上百元投保，把信用保證金取回來，無論商家怎么用這筆資金，和淘寶已經無關。”11月27日，上海一家大型財險公司精算師李軍(化名)指出。

眾安聯合淘寶向商家拋出的是一根極大的“橄欖枝”，這個產品都是在為買賣雙方著想，在11月25日的新聞發布會上，眾安保險產品總監李劍都已經給淘寶商家計算好了是否投保這款保險的利弊。李軍稱，如果每位店主按繳納1000元保證金來計算，假設利潤率為10%，一年資金周轉次數為12次，1000元的資金一年毛利率約為1200元(尚未計算利潤再投入)，而保險費僅30元，通過保險方式盤活資金的收益成本比將達到40倍。這對于淘寶商家是多么劃算的一筆投入。就在淘寶網上，其都已經開始幫商家設計如何用這筆保證金購買余額寶等理財產品。

“我還是會選擇花幾十元錢投保這款產品，畢竟我能夠拿到我的保證金，淘寶所做的盡管可以從我們每個商家身上賺取利潤，但是對商家來說，也沒有什么損失，我的錢投資或是繼續周轉，都可以把保費給賺回來。”11月27日，上海一位經營淘寶網店店主夏馨雨說。

不難發現，眾安推出的首款產品對淘寶商家來說，淘寶買家是雙贏之舉，但是其中最大的獲利者恰恰是眾安及它背后的大股東阿里，這是一筆每年累積可觀的凈收入，更重要的是，由于眾安財險也是正規意義的保險公司，它所獲得的保費和其它傳統險商一樣，進行再投資，無論是做大額協議存款、購買任何基金產品、投資資本市場，它能夠每年帶來多重收益。

眾安的首款產品讓多方共贏，但銀行將承受存款流失之“苦”，首當其沖的就是作為托管方的國內某超大型國有銀行。“這家銀行從12月開始流失高達數十億上百億的存款，將毫無懸念，但同時，如果商家將這部分資金再度通過諸如余額寶之類的高收益貨幣基金，存進銀行，其息差空間將再度被收窄，互聯網金融已經對傳統銀行造成極大的沖擊。”對此，上海交通大學安泰經濟學院一位金融學教授坦言。

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