香港《信報(bào)》周三刊文，根據(jù)阿里巴巴招投書(shū)提供的信息詳細(xì)解讀了該公司的合伙人制度。以下為文章全文：

阿里巴巴集團(tuán)3月中宣布啟動(dòng)美國(guó)上市程序，歷時(shí)一個(gè)半月后，昨天正式向美國(guó)證券及交易委員會(huì)(SEC)遞交上市文件。文件詳細(xì)披露其合伙人制度的安排，阿里并未采用俗稱“AB股”的雙重股份制度上市，但阿里透過(guò)與兩大股東軟銀(Softbank)及雅虎(Yahoo)達(dá)成的協(xié)議，通過(guò)在股東大會(huì)上投票互相支持的方式，確保了阿里合伙人能牢牢地控制董事會(huì)，而且能夠基本控制每年的股東大會(huì)的投票結(jié)果。

據(jù)上市文件披露，“阿里合伙人”由28人組成，持有阿里8.9%及3.6%股權(quán)的主席馬云及副主席蔡崇信，是合伙人的“必然成員”。合伙人有獨(dú)家權(quán)提名權(quán)，提名董事局內(nèi)過(guò)半數(shù)董事，再交由股東投票，以大比數(shù)通過(guò)任命。文件指出，阿里上市后董事局成員將不少于9人，意味合伙人至少可提名5名候選人。

同時(shí)，阿里完成上市后，將與分別持有34.4%及22.6%阿里股權(quán)的軟銀及雅虎達(dá)成協(xié)議。根據(jù)協(xié)定，盡管軟銀有一名董事提名權(quán)，但在協(xié)議中軟銀承諾將在股東大會(huì)上投票支持阿里合伙人的提名董事當(dāng)選。未經(jīng)馬云及蔡崇信同意，軟銀行政總裁孫正義不會(huì)投票反對(duì)阿里合伙人的董事提名。軟銀還把其所持有的不低于阿里30%普通股的投票權(quán)，置于一個(gè)投票信托管理之下，并且受馬云及蔡崇信支配。在每年的股東大會(huì)上，馬、蔡將用其所擁有和支配的投票權(quán)，支持軟銀提名的董事當(dāng)選。雅虎將動(dòng)用其投票權(quán)支持阿里及軟銀的董事提名。

孫正義于公司電話會(huì)議中表示，公司不會(huì)在阿里上市時(shí)拋售股份，并指對(duì)方是公司核心戰(zhàn)略伙伴。如以目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)計(jì)算，軟銀、雅虎、馬云及蔡崇信共占69.5%阿里的股權(quán)，即使采用同股同權(quán)制度，在9人的董事局中，亦可提名6至7個(gè)人選。

不過(guò)，即使有股東“背叛”并反對(duì)合伙人任何一名提名人選，“阿里合伙人”毋須股東投票下，可指派另外一人選成為“過(guò)渡董事”，任期一年。

未透露最終集資額

有投資銀行人士表示，阿里堅(jiān)決采用合伙人制度，主要是公司處于投資期；加上科技企業(yè)投資成本較多，故不希望受短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)而影響長(zhǎng)遠(yuǎn)投資策略，當(dāng)中包括人事任命等。

另外，據(jù)阿里提交文件披露，上市集資10億元美元（下同)，這只用作計(jì)算上市注冊(cè)費(fèi)用，市場(chǎng)預(yù)期阿里最終集資150億至200億元。阿里上市文件中未提及新股發(fā)行量及招股價(jià)等資料，亦未定最終將于紐交所或納斯達(dá)克。

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